2023年政府工作報告提出，防范化解地方政府債務(wù)風險，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負擔，遏制增量、化解存量。多位專家表示，這意味著地方變相舉債的行為將繼續(xù)被嚴控，隱性債務(wù)的增量將被嚴格遏制。未來各地可能進行的債務(wù)置換值得密切關(guān)注，財政和金融機構(gòu)或?qū)⒑狭ν七M部分地方債務(wù)置換。
近年來，為了對沖經(jīng)濟下行，擴大有效投資，地方政府顯性債務(wù)保持較快增長。財政部數(shù)據(jù)顯示，地方政府債務(wù)余額從2019年底的21.1萬億元增至2022年底的35.1萬億元，三年間新增約14萬億元。這些資金投向民生等重大項目中，對于穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板發(fā)揮了重要作用，助推經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
根據(jù)安排，今年赤字率擬按3%安排，較去年略高。全國人大代表、河南省財政廳廳長趙慶業(yè)表示，2023年，通過適當提高財政赤字率、適度增加地方政府專項債券規(guī)模、加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付力度等，促進經(jīng)濟穩(wěn)定恢復。
“財政強調(diào)可持續(xù)背景下，目前中央政府杠桿率并未大幅上行?！痹诠獯笞C券(15.210, -0.17, -1.11%)首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東看來，受債務(wù)率警戒線以及債務(wù)付息壓力的掣肘，今年地方政府加杠桿空間較為有限。
從財政預算報告可窺一二。今年財政赤字規(guī)模有所擴大，不過從構(gòu)成看，新增加的5100億元赤字均為中央赤字。地方財政赤字7200億元，與上年持平，規(guī)模并未增加。
可以預見，未來的政策思路是，一方面適度增加顯性債務(wù)規(guī)模穩(wěn)經(jīng)濟，另一方面堅決遏制隱性債務(wù)增長，并逐步化解存量隱性債務(wù)。
遏制隱性債務(wù)增量并不是首次提出。自2017年中央強化隱性債務(wù)監(jiān)管以來，不少地方已經(jīng)出臺化債方案。財政部去年曾公開表示，當前隱性債務(wù)增長勢頭得到遏制，隱性債務(wù)減少三分之一以上，地方政府隱性債務(wù)風險緩釋可控。
針對今年提出的“遏制增量、化解存量”，平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生認為，在增量部分，2022年城投債凈融資同比少增1.23萬億元，預計2023年可能進一步下降。在存量部分，各地已經(jīng)強調(diào)要“積極化解政府債務(wù)”，具體包括強化政府債務(wù)風險監(jiān)測預警、加大高風險企業(yè)資產(chǎn)處置、分類推進城投平臺轉(zhuǎn)型、穩(wěn)妥推進縣級化債試點等。
全國人大代表、黑龍江省財政廳廳長孟祥會表示，將更好地統(tǒng)籌發(fā)展和安全，抓實地方政府債務(wù)防控，加大財力下沉力度，兜實兜牢“三?！钡拙€，確保全省各級財政平穩(wěn)運行。
對于“優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負擔”的舉措，廣發(fā)證券(15.610,-0.30, -1.89%)固收首席分析師劉郁認為，這可能需要財政和金融機構(gòu)合力推進部分地方債務(wù)置換。金融機構(gòu)進行債務(wù)置換，對于債務(wù)壓力相對較大的地區(qū)往往要求更高的風險溢價，難以有效降低利息負擔，這部分債務(wù)壓力相對較大的地區(qū)，可能仍需要財政給予少量地方債額度進行置換。
“在目前國內(nèi)相對較低利率的環(huán)境下，政府將繼續(xù)積極發(fā)債，一方面支持財政支出穩(wěn)增長，另一方面對存量高息債務(wù)進行置換，降低剛性利息支出，優(yōu)化存量債務(wù)結(jié)構(gòu)?！敝袊紫?jīng)濟學家論壇理事、中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云表示。
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